【割安株ETF】バンガード・米国バリュー(VTV)とSPDRバリュー株式(SPYV)を比較してみた
つみたて次郎です。
米国バリュー株に投資できる低コストな海外ETFとして、次の2商品があります。
・バンガード・米国バリュー(VTV)
・SPDR ポートフォリオS&P 500 バリュー株式(SPYV)
それぞれ米国大型株を中心に、割安な株式を機械的に抽出していく内容になっています。
類似点も多いので、今回はこの2つを比較していきたいと思います。
各指標の比較
VTV vs SPYV（2018/7/19現在）
| VTV | SPYV | |
| 信託報酬 | 0.06% | 0.04% |
| 銘柄数 | 339 | 384 |
| PER | 14.21倍 | 14.21倍 |
| PBR | 2.15倍 | 1.99倍 |
| 配当利回り | 2.64％ | 2.69％ |
| 売買回転率 | 8.6％ | 21％ |
信託報酬は、SPYVのほうが若干低いです。
SPVYのほうがより割安になっていますが、各指標は似たり寄ったりです。
連動指数について
連動指数は以下の様になっています。
VTV…CRSP USラージキャップ・バリュー・インデックス
SPYV…S&P 500バリュー指数
指標は違いますが、PERやPBRなどをもとに米国大型バリュー株を抽出し、時価総額に応じた比率で保有するという共通点があるため、実質的な投資先もかなり重複しています。
採用銘柄について
S&P500の時価総額上位20社のうち、どの銘柄が採用されているかを調べてみます。
VTV vs SPYV（2018/7/19現在）
| 企業名 | VTV | SPYV |
| アップル | × | × |
| マイクロソフト | ○ | × |
| アマゾン | × | × |
| フェイスブック | × | × |
| バークシャー・ハサウェイ | ○ | ○ |
| JPモルガン・チェース | ○ | ○ |
| アルファベット | × | × |
| エクソンモービル | ○ | ○ |
| ジョンソン＆ジョンソン | ○ | ○ |
| バンク・オブ・アメリカ | ○ | ○ |
| ビザ | × | × |
| ウェルズ・ファーゴ | ○ | ○ |
| ユナイテッド・ヘルス | ○ | × |
| インテル | ○ | ○ |
| ホームデポ | × | × |
| シェブロン | ○ | ○ |
| AT＆T | ○ | ○ |
| ファイザー | ○ | ○ |
| ベライゾン | ○ | ○ |
| シスコ | ○ | ○ |
最大の相違点は、マイクロソフト(MSFT)が採用されているかどうかです。
特にVTVでは、MSFTは構成比率6％とトップになっています。その他では、ユナイテッド・ヘルス(UTH)の採用についても違いがありました。
MSFTもUTHも、一般的にはバリュー株とあまり呼ばれることはなく、明確に割安とはいえません。
その点を考えると、VTVのほうが採用条件が緩いのかもしれません。とはいえ、全体的なポートフォリオの傾向は非常に似ています。
もしMSFTがVTVから外れるようになれば、ほとんど一緒といってもいいかもしれません。
セクター比率
各セクター比率は次のようになっています。
VTV vs SPYV（2018/7/19現在）
| セクター | VTV | SPYV |
| 金融 | 22.96％ | 24.09％ |
| ヘルスケア | 15.73％ | 11.17％ |
| 情報技術 | 14.88％ | 6.81％ |
| 資本財 | 9.75％ | 9.71％ |
| 生活必需品 | 9.14％ | 10.47％ |
| エネルギー | 8.31％ | 12.98％ |
| 一般消費財 | 5.65％ | 7.70％ |
| 公共事業 | 5.48％ | 5.54％ |
| 電気通信 | 3.90％ | 5.01％ |
| 素材 | 3.01％ | 3.82％ |
| 不動産 | 1.18％ | 2.71％ |
どちらも構成比率トップは金融セクターです。
全体的に似ていますが、情報技術セクターが大きく違っています。
VTVに6％ほど組み込まれているマイクロソフト(MSFT)の有無が影響していそうです。
どちらもS&P500と比較すれば、金融をオーバウェイト・情報技術をアンダーウェイトになりますが、SPYVはその特徴をより尖らせた内容だといえます。
過去長期チャート
過去10年チャートを比較してみます。
過去10年では、SPVYよりVTVのほうが良いリターンになっています。
やはりマイクロソフト含む情報技術セクターを多く含んでいたのが、VTVのリターンにつながったのかと思います。
とはいえ、トータルリターンでは両方ともS&P500に負けており、バリュー株への投資はあまり報われていません。
まとめ
内容が非常に似ており、なかなか悩ましい選択肢となります。
信託報酬では、SPYVに分があります。
ただし総資産額に大きな差があり、VTVは約409億ドル・SPYVは約14億ドルと30倍近い差がついています。
実質的な投資先については、VTVは情報技術セクター含めカバーしているエリアが広く、SPYVはより割安な株を重視しています。
個人的にはVTVのバランスのほうがやや好みですが、バリュー株ETFとしての特徴がよくでているのはSPYVですかね。
とはいってもSPYVも幅広い割安株を抽出しており、つみたて次郎としては高く評価したいです。
どちらもバリュー株に投資したい場合の素晴らしい選択肢になりそうです。
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バリュー次郎